Costo promedio ponderado de capital
La tasa mínima que debe rendir un proyecto de riesgo promedio para crear valor.
¿Qué rentabilidad mínima deben superar los proyectos de la empresa, dada su estructura de financiación?
Por defecto, el modelo usa series oficiales públicas descargadas de FRED; cada resultado real cita la serie, el organismo y el período. Estructura de financiación ilustrativa.
Controles
Ficha del modelo
Las siete preguntas que todo modelo de la biblioteca debe responder antes de publicarse.
- ¿Qué rentabilidad mínima deben superar los proyectos de la empresa, dada su estructura de financiación?
- Valor de mercado (o estimado) del patrimonio y de la deuda.
- Costo del patrimonio.
- Costo de la deuda antes de impuestos.
- Tasa de impuesto.
- La estructura de capital objetivo es la actual.
- Los intereses son deducibles.
- El proyecto tiene el mismo riesgo que la empresa promedio.
- WACC.
- Escudo fiscal de la deuda.
- Sensibilidad del WACC al endeudamiento.
- El costo del patrimonio no es observable y suele ser la mayor fuente de error.
- Con deuda nula, el WACC es el costo del patrimonio.
- Usar el WACC para proyectos de riesgo muy distinto al de la empresa.
- En la curva de sensibilidad, el costo del patrimonio se mantiene fijo; en la realidad sube con el endeudamiento.
- Modigliani, F. y Miller, M. (1963). American Economic Review 53(3). Brealey, Myers y Allen (2020), cap. 19.