Valoración por flujo de caja descontado
Valor de una unidad de negocio con proyección explícita y valor terminal de Gordon.
¿Cuánto vale una línea de negocio para la empresa, y qué parte de ese valor depende de supuestos de largo plazo?
Línea de negocio ilustrativa con ventas de 50 millones de USD.
Controles
Ficha del modelo
Las siete preguntas que todo modelo de la biblioteca debe responder antes de publicarse.
- ¿Cuánto vale una línea de negocio para la empresa, y qué parte de ese valor depende de supuestos de largo plazo?
- Ventas actuales y crecimiento esperado.
- Margen operativo, impuestos, inversión en activos y en capital de trabajo.
- Costo promedio ponderado de capital.
- Crecimiento perpetuo tras el horizonte explícito.
- Márgenes y ratios de inversión constantes.
- Crecimiento perpetuo menor que la tasa de descuento.
- Flujo libre de caja operativo como medida de valor.
- Valor de la empresa.
- Peso del valor terminal.
- Tabla de sensibilidad WACC × crecimiento perpetuo.
- El valor terminal suele concentrar más de la mitad del resultado y es muy sensible a dos supuestos; la tabla de sensibilidad lo hace visible.
- Con crecimiento nulo y sin reinversión, el valor terminal coincide con una perpetuidad simple.
- Crecimiento perpetuo cercano a la tasa de descuento dispara el valor sin límite.
- Márgenes constantes durante décadas rara vez se cumplen.
- Koller, T., Goedhart, M. y Wessels, D. (2020). Valuation, 7.ª ed., McKinsey & Company, cap. 10 y 14.