Valor en riesgo y déficit esperado
Pérdida que sólo se supera con una frecuencia dada, y pérdida media cuando se supera. Tres métodos comparados.
¿Qué pérdida semanal por variación del precio de un insumo sólo se supera en 1 de cada 20 semanas, y cuánto se pierde en promedio en esas semanas?
Por defecto, el modelo usa series oficiales públicas descargadas de FRED; cada resultado real cita la serie, el organismo y el período. Resultados semanales sintéticos de una exposición a precio de insumo, con colas más pesadas que la normal (t de Student).
Controles
Ficha del modelo
Las siete preguntas que todo modelo de la biblioteca debe responder antes de publicarse.
- ¿Qué pérdida semanal por variación del precio de un insumo sólo se supera en 1 de cada 20 semanas, y cuánto se pierde en promedio en esas semanas?
- Historial de resultados o de variaciones de precio de la exposición, con la misma frecuencia.
- Tamaño actual de la exposición.
- El pasado reciente es representativo del futuro próximo.
- La exposición se mantiene constante en el horizonte.
- Método normal: variaciones normales. Histórico: la distribución observada. Cornish–Fisher: corrección por asimetría y curtosis.
- VaR histórico, normal y de Cornish–Fisher.
- Déficit esperado (ES) histórico y normal.
- Distribución de resultados con los umbrales.
- Estimar un cuantil de la cola con pocos datos es impreciso; la diferencia entre métodos muestra cuánto depende el resultado del supuesto de distribución.
- Backtesting: la proporción de semanas en que la pérdida supera el VaR debe estar cerca de 1 − α (ver el modelo de backtesting).
- Con colas pesadas, el VaR normal subestima el riesgo.
- El VaR no dice cuánto se pierde más allá del umbral: para eso está el ES.
- Un cambio de régimen de volatilidad no está en el historial.
- Jorion, P. (2006). Value at Risk, 3.ª ed. Acerbi, C. y Tasche, D. (2002). J. Banking & Finance 26(7).